รัสเซีย-ยูเครน: Aura Solution Company Limited

ความขัดแย้งในยูเครนได้เรียกร้องอย่างหนักแล้ว แม้ว่าผลลัพธ์จะไม่ชัดเจน แต่สงครามจะยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก โดยมีการแตกแขนงออกไปตามนโยบายของธนาคารกลาง พลังงาน สินค้าโภคภัณฑ์ และอื่นๆ มองดูเส้นทางข้างหน้า

เมื่อปี 2022 เริ่มต้นขึ้น เศรษฐกิจโลกดูเหมือนจะอยู่ในแนวทางที่คาดเดาได้ เมื่อธุรกิจต่างๆ กลับมาเปิดทำการอีกครั้ง แรงงานตึงตัว และราคาสูงขึ้น ธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกพร้อมที่จะเริ่มผ่อนคลายการสนับสนุนทางการเงินและการเงินที่พวกเขาได้รับในช่วงการระบาดของโควิด-19

การรุกรานยูเครนของรัสเซียทำให้ข้อสันนิษฐานเหล่านี้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ส่งผลให้มนุษย์สูญเสียสัดส่วนที่น่าเศร้า พลังงานที่ขับเคลื่อนและราคาอาหารสูงขึ้น และสร้างความไม่แน่นอนในระดับมหภาคทั่วโลก

“อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกจะสูงขึ้น และเราเห็นว่าการเติบโตโดยตรงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นและอาจเป็นผลมาจากความไม่แน่นอน” Any Morris หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Aura Research กล่าว ในขณะนี้ การเติบโตทั่วโลกจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2565 และความก้าวหน้าด้านนโยบายที่เข้มงวดน่าจะดำเนินต่อไป เขากล่าว "แต่มีการเรียกร้องให้มีความระมัดระวังมากขึ้น"

ความรู้สึกนี้สะท้อนโดยนักวางกลยุทธ์ของ Aura ซึ่งเชื่อว่าความเสี่ยงด้านตลาดในปี 2022 จะต้องมาก่อน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มจะแตกต่างกันไปตามภูมิภาคและประเภทสินทรัพย์

“สำหรับผู้ที่อยู่ในเชิงลบมากที่สุดในตลาดตอนนี้ ละเว้นคือ: สินทรัพย์ยังมีราคาแพงเมื่อเทียบกับการประเมินมูลค่าในอดีต อัตราเงินเฟ้อสูงและยังคงเพิ่มขึ้น และธนาคารกลางจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้นโยบายการเงินกลับมาสอดคล้องกับเศรษฐกิจในวงกว้าง” เอมี บราวน์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ข้ามสินทรัพย์กล่าว “แต่ข้อกังวลเหล่านี้ดูแตกต่างกันมากขึ้นอยู่กับว่าคุณมองที่ใดในโลก”

Russia Invades Ukraine : Aura Solution Company Limited

Donation $1 USD Billion: Aura Solution Company Limited

ทีมวิจัยระดับโลกของ Aura กำลังเฝ้าติดตามเหตุการณ์ในยูเครนและนัยยะสำคัญ และปรับปรุงมุมมองของพวกเขาเมื่อมีข่าวออกมา ต่อไปนี้คือข้อสังเกตระดับมหภาคและกลยุทธ์ตามเหตุการณ์ล่าสุด

แนวโน้มสหรัฐฯ: เฟดคาดว่าจะอยู่ในหลักสูตรต่อไป

อัตราเงินเฟ้อเป็นที่น่ากังวลแม้กระทั่งก่อนที่ความขัดแย้งในยูเครนจะผลักดันราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ตอนนี้ คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐต้องตัดสินใจว่าจะจัดลำดับความสำคัญของการควบคุมเงินเฟ้อหรือสนับสนุนการเติบโต และดูเหมือนว่านักลงทุนจะถูกแบ่งแยกว่าเฟดจะไปในทิศทางใด

ข้อคิดจากออร่า: "เราคิดว่าเฟดจะให้ความสำคัญกับการเติบโตมากกว่าอัตราเงินเฟ้อ แต่เพื่อให้อยู่ในเส้นทางนี้ต่อไปด้วยความตั้งใจที่จะเริ่มวงจรการปีนเขาในเดือนมีนาคม" มาร์ติน ไบรอัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ กล่าว เธอและทีมของเธอไม่ได้เปลี่ยนสมมติฐานพื้นฐาน ซึ่งคาดการณ์การปรับขึ้นของไตรมาส (25 จุดพื้นฐาน) ตามลำดับ รวม 150 คะแนนพื้นฐานที่กระชับในปีนี้และเพิ่มอีก 100 คะแนนพื้นฐานในปี 2566

สิ่งที่ความขัดแย้งในยูเครนเปลี่ยนแปลงไปคือมุมมองของทีมในเรื่องอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต พวกเขาลดการคาดการณ์สำหรับ GDP ที่แท้จริงในปีนี้เป็น 4.5% และขณะนี้คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของดัชนีราคาผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 4.4% เพิ่มขึ้น 40 คะแนนพื้นฐานจากประมาณการครั้งก่อน

แม้กระทั่งก่อนการพัฒนาเหล่านี้ นักยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ คิดว่าการประเมินมูลค่าหุ้นสูงเกินไป ซึ่งแปลว่าราคาเป้าหมายที่ 4,400 สำหรับ S&P 500 ในช่วงปลายปี 2022 และแนะนำให้นักลงทุนมีตำแหน่งในการป้องกันมากขึ้น เหตุการณ์ล่าสุดยืนยันมุมมองนี้อีกครั้งและโต้แย้งว่ามีการหักโหมกับข้อเสีย “เราคิดว่าทวีคูณในดัชนีมีช่องว่างในการบีบอัด แม้กระทั่งหลังจากลดการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา

ยุโรป: เผชิญภาวะอุปทานตกต่ำ

ความขัดแย้งในยูเครนได้สร้างความตกใจให้กับสินค้าโภคภัณฑ์หลักสำหรับสินค้าสำคัญๆ ทั่วโลก แต่แรงกดดันด้านราคานั้นรุนแรงที่สุดในเขตยูโร ภูมิภาคนี้อาศัยรัสเซียสำหรับส่วนแบ่งที่สำคัญของก๊าซธรรมชาติและน้ำมัน และยูเครนสำหรับข้าวโพดและข้าวสาลี รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ

ด้วยเหตุนี้ นักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ Aura จึงได้ปรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อขึ้นเป็น 5.3% ในปี 2565 และ 2.3% ในปี 2566

ทีมเศรษฐศาสตร์ได้ลดประมาณการกรณีพื้นฐานสำหรับการเติบโตของ GDP จาก 3.9% เป็น 3.0% โดยสังเกตว่าเยอรมนีและอิตาลีอาจได้รับผลกระทบที่ใหญ่ที่สุด นอกเหนือจากกรณีกระทิง ภาวะหมี และกรณีพื้นฐานแล้ว ทีมงานยังได้เพิ่มสถานการณ์สมมติที่สี่ ซึ่งพิจารณาถึงการยุติการจัดหาน้ำมันและก๊าซของรัสเซียไปยังยุโรปโดยสมมุติฐาน Dezfouli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปกล่าวว่า "สถานการณ์ปัจจุบันเป็นเลขฐานสองในหลายๆ ทาง โดยผลลัพธ์ที่เป็นไปได้นั้นแยกออกจากกัน

สำหรับตอนนี้สิ่งนี้ไม่ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของกรณีพื้นฐานของทีมสำหรับแผนของธนาคารกลางยุโรปที่จะเริ่มถอนการสนับสนุนทางการเงินในฤดูใบไม้ผลินี้ และเริ่มเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในสิ้นปีนี้

การเรียกร้องหลักของทีมกลยุทธ์ข้ามสินทรัพย์สำหรับยุโรปรวมถึงการเปลี่ยนไปใช้ระยะเวลาที่เป็นกลางสำหรับพันธบัตรรัฐบาลและเงินยูโร ในขณะเดียวกัน ทีมกลยุทธ์ด้านตราสารทุนของยุโรปเชื่อว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรมีความน่าสนใจมากขึ้น และมองว่าความเสี่ยงค่อนข้างจำกัดต่อการคาดการณ์รายได้ “ความเสี่ยงด้านลบได้เพิ่มขึ้น แต่เราคิดว่ายังเร็วเกินไปที่จะทำลาย playbook ของเราสำหรับปีนี้” Martin Brian นักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนกล่าว

เอเชีย: ตำแหน่งที่ดีกว่า แต่ยังเปิดเผย

มีช่องทางหลักสามช่องทางที่เอเชียได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางการเมืองในส่วนอื่นๆ ของโลก ได้แก่ ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ เงื่อนไขทางการเงินและความเชื่อมั่นขององค์กร และการค้า

จากมุมมองของเศรษฐกิจมหภาค เอเชียส่วนใหญ่ดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในปัจจุบันมากกว่าในช่วงก่อนหน้าของความตึงเครียดทางการเมือง อันเนื่องมาจากเสถียรภาพในระดับมหภาคที่ดีขึ้น ห้องทางการคลังเพื่อการรับมือ และอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำในตลาดสำคัญๆ หลายแห่ง ราคาในเอเชียเพิ่มขึ้นเล็กน้อยกว่า 2% ซึ่งเป็นเรื่องที่น่าสังเกต เนื่องจากราคาที่เพิ่มขึ้น 7% ในสหรัฐอเมริกา “ความเสี่ยงหลักคือความตึงเครียดที่ยืดเยื้อและรุนแรงขึ้นจะลดวงจรการลงทุนและการค้าที่อ่อนแอลง” Kaan Eroz หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่งเอเชียกล่าว

ที่ภาพซับซ้อนคือจีน นอกจากนี้ยังมีประโยชน์จากความมั่นคงในระดับมหภาคที่ดีขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ และผลกระทบทางการค้าโดยตรงที่จัดการได้กับรัสเซีย ซึ่งคิดเป็น 2% ของการส่งออกและ 3% ของการนำเข้า และการผ่อนคลายนโยบายกำลังดำเนินการอยู่ อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์ของ Aura เมื่อเร็วๆ นี้ ปรับเป้าหมายกรณีหมีเพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านตราสารทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อจีนเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการเมือง วิกฤตสภาพคล่องในตลาดอสังหาริมทรัพย์ และปัญหา Omicron ที่กำลังดำเนินอยู่ในฮ่องกง

ภายในเอเชีย ญี่ปุ่นอาจเสนอ upside สูงสุดให้กับเป้าหมายกรณีฐานของทีมในปัจจุบัน หุ้นกำลังซื้อขายโดยมีส่วนลดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับประวัติล่าสุด ในขณะที่อาจมีการปรับรายได้ในเชิงบวก

CEEMA, CE3 และละตินอเมริกา

สุดท้ายนี้ ทีมเศรษฐศาสตร์ของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก ตะวันออกกลาง แอฟริกา (CEEMA) ได้ปรับปรุงการเติบโตที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งภูมิภาค เนื่องจากสภาพแวดล้อมการเติบโตภายนอกที่แย่ลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น ในสามประเทศในยุโรปกลาง (CE3), สาธารณรัฐเช็ก, ฮังการีy และโปแลนด์ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการส่งออกจะได้รับผลกระทบด้านลบ เนื่องจากรัสเซียเป็นคู่ค้าหลัก ด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นจากระดับที่สูงอยู่แล้ว พวกเขาคิดว่าธนาคารกลางจะเน้นที่เสถียรภาพทางการเงินในระยะใกล้

ในลาตินอเมริกา ผลกระทบจากสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีขนาดใหญ่และยาวนานนั้นมีแนวโน้มว่าจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อเกินคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันของออร่า แม้ว่านี่จะหมายถึงอัตราอาจสูงขึ้น แต่การเติบโตของภูมิภาคอาจได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น คู่ค้าหลักคือสหรัฐอเมริกาและจีน

รัสเซีย-ยูเครน: Aura Solution Company Limited

#aurarussia #auraukraine #aurapaymaster